Inflação reacelera, dívida avança e mercado volta a precificar juros mais altos
O Ibovespa fechou em queda de 1,45%, interrompendo o movimento recente de recuperação. A sessão foi marcada por uma combinação negativa de inflação acima do esperado, piora fiscal e reprecificação da trajetória de juros — tanto no Brasil quanto no exterior. O principal dado do dia foi a prévia da inflação de março, que subiu 0,44% e veio acima das expectativas. O número reforça a leitura de uma inflação mais persistente, especialmente em um ambiente ainda pressionado por energia, logística e commodities. Esse cenário teve impacto direto na curva de juros. Com o choque recente no petróleo e seus efeitos secundários, o mercado passou a reduzir apostas de cortes na Selic, indicando um ciclo monetário mais restritivo por mais tempo. No campo fiscal, o dado mais relevante foi o avanço da dívida pública federal, que atingiu R$ 8,84 trilhões em fevereiro, com crescimento de 2,31% no mês. O ponto crítico não é apenas o nível, mas a dinâmica: houve emissão líquida relevante, indicando necessidade maior de financiamento por parte do governo. Esse movimento reforça uma combinação delicada para o macro brasileiro: inflação pressionada, juros elevados e deterioração fiscal — um tripé que limita o crescimento e aumenta a percepção de risco. No ambiente corporativo, a Raízen sinalizou uma reestruturação agressiva ao propor a conversão de até 45% de suas dívidas em ações. Na prática, isso implica diluição relevante dos acionistas atuais e transferência de controle para credores, evidenciando o nível de estresse financeiro em alguns setores. Outro episódio que chamou atenção foi o pedido da J&F para revisão do leilão de energia, alegando falhas no sistema. A contestação isolada gerou ruído no mercado e levantou questionamentos sobre previsibilidade regulatória — um fator sensível para investimentos em infraestrutura. No setor de energia, um incidente na Reduc interrompeu parte da produção de combustíveis, adicionando mais um elemento de pressão em um mercado já tensionado por políticas de preço e risco de oferta. Como resposta parcial ao cenário inflacionário, o governo anunciou a zeragem temporária do imposto de importação para 191 produtos. A medida busca aliviar preços no curto prazo, mas tem efeito limitado diante de pressões estruturais mais amplas. No agronegócio, a alta dos fertilizantes continua deteriorando a relação de troca do produtor rural, enquanto a JBS indicou que a recuperação de margens no mercado americano deve ocorrer apenas a partir de 2027 — sinalizando um ciclo mais prolongado de compressão. No cenário internacional, o Banco Central do México seguiu com corte de juros, reduzindo a taxa para 6,75%, em contraste com o ambiente mais restritivo observado em outras economias pressionadas por inflação. Já no setor de tecnologia, o avanço da inteligência artificial começa a produzir efeitos diretos sobre cadeias específicas. Um novo algoritmo do Google impactou negativamente empresas de chips de memória, reforçando a tese de disrupção acelerada em segmentos tradicionais de semicondutores. Em síntese, o mercado volta a um modo mais defensivo: – inflação acima do esperado reduz espaço para cortes de juros– deterioração fiscal pressiona prêmio de risco– reestruturações corporativas indicam estresse no crédito– disrupção tecnológica adiciona incerteza setorial A leitura estratégica é clara: o cenário deixa de ser apenas volátil e passa a exigir maior seletividade. O custo de erro aumenta em um ambiente onde múltiplos vetores de risco se sobrepõem.